一直以来，华尔街投资者都寄望于微软云服务持续稳健的增长，从而对冲全球个人电脑市场的低迷。

微软迎来了五年来最慢的营收增长。

美东时间10月25日美股盘后，微软 (MSFT.US) 公布了截至9月30日的2023财年一季度业绩。其第一财季营收同比增长11%至501亿美元，高于市场预期的495.6亿美元。这是2018财年以来最疲软的季度营收增长，此前微软的收入增速每季度都保持在12%至22%。

报告期内，微软经营利润为215亿美元，同比增速为6%；净利润为176亿美元，同比下降14%，创下了两年多来最大降幅纪录。

备受关注的Azure云计算服务的营收增速放缓至35%（去年同期为50%）。按固定汇率计算，Azure的营收增速为42%，低于微软自己和一些分析师的预期，也低于上一季度4个百分点。微软还作出预警，Azure的增速在下一季度将再放缓五个百分点，意味着其将下降到37%。

微软CEO萨提亚・纳德拉将云计算的放缓归咎于经济前景暗淡，导致微软的客户们在努力“优化”其支出以节省资金。微软还表示，运行其巨大的云计算数据中心所产生的较高能源成本正在侵蚀其利润率。

但Azure仍然是微软业务中增长最快的部分。

按业务划分，Azure所处的业务部门智能云收入为203.3亿美元，和分析师预期的203.1亿美元基本持平；主要包括Office软件的生产力和业务流程部门营收为165亿美元，同比增长了9%，高于市场预期的161亿美元。美国银行的分析师最近表示，这一部门将成为微软“一个持久增长的动力”。包括Windows、Surface设备和Xbox等业务的更多个人计算部门营收小幅下降至133亿美元，高于市场预期的131亿美元。

第三季度，微软Windows操作系统的销售额下降了15%，这几乎抵消了微软在云计算服务及其Word、Excel和安全产品等生产力软件套件的优势。该公司在今年早些时候完成了对Office 365生产力工具套件的提价，并成功推动了其高端产品的销售。

微软作为技术巨头无法避开疫情的影响，但此前疫情给微软带来的影响一直利好多于利坏，且红利较为集中在并不吸睛的个人计算部门中。

微软首席财务官艾米・胡德今年年初就表示，Windows操作系统营收增长在新冠疫情期间都在加快。随着Windows操作系统的销售额下滑，个人计算部门成为了微软季度报中最薄弱的领域，疫情带来的红利也化为泡影。

根据Gartner的数据，第三季度个人电脑出货量下降了19.5%，这是该研究机构自1990年代中期开始跟踪个人电脑市场以来记录的最大降幅。微软CFO胡德还称，从9月开始的消费者个人电脑销售放缓将持续到明年6月。

不过，纳德拉似乎善于在相对灰暗的消息中找到积极的一面。他在跟投资者交流时表示，“在不确定时期，云计算能帮助客户管理供应链短缺和能源成本的风险。”他称，“我们看到这一点时说，这是一个云计算将获得份额的时期。

他还表示，数据显示Windows设备的使用量正在上升，但这一结论似乎积极意义不大。

一直以来，华尔街投资者都寄望于微软云服务持续稳健的增长，从而对冲全球个人电脑市场的低迷，但这一构想随着这次财报的发布已经不能成立。

25日美股盘后，微软股价一度大跌8.69%。今年以来，其股价已下跌约25%。